工程機械快速複蘇**業再掀波瀾

　　工程機械：行業(ye) 持續複蘇，下半年同比增速將由負轉正，預計全年增長10%，維持“謹慎推薦”的評級。

　　在國家4萬(wan) 億(yi) 投資、寬鬆貨幣政策、房地產(chan) 出現回升等因素的推動下，工程機械行業(ye) 自2月份以來開始複蘇，同比回落幅度逐月收窄。同時鋼材價(jia) 格回落降低了生產(chan) 成本，企業(ye) 盈利快速回升。我們(men) 預計行業(ye) 全年銷售增長幅度為(wei) 10%左右，2010年行業(ye) 增幅為(wei) 15%。

　　工程機械產(chan) 品中，挖掘機和起重機上半年複蘇較快，主要原因一是這些產(chan) 品與(yu) 國家基建項目相關(guan) 程度較高，受需求拉動明顯；二是行業(ye) 集中度高，競爭(zheng) 相對較為(wei) 緩和，盈利能力回升較快工程機械上市公司的合理市盈率為(wei) 20-25倍，目前估值水平為(wei) 19倍，處於(yu) 合理區間的下端，維持“謹慎推薦”的評級。中聯重科、徐工科技等公司的主導產(chan) 品複蘇前景較好，業(ye) 績增長動力充足，估值優(you) 勢明顯，給予“推薦”評級。

　　**行業(ye) ：六十周年國慶閱兵將提升**股的投資價(jia) 值；資產(chan) 整合的**鋪開將是推動**股行情的持續動力，維持“推薦”評級。

　　六十周年國慶閱兵將推動**股行情，我們(men) 認為(wei) ，與(yu) 製導武器和飛機相關(guan) 的裝備是閱兵的重要看點，與(yu) 此相關(guan) 的上市公司包括航天通信、新華光、西飛國際、洪都航空、哈飛股份、中兵光電等。

　　**行業(ye) 的資產(chan) 整合正在**鋪開。中航工業(ye) 集團、兵器工業(ye) 集團、南方工業(ye) 集團對旗下上市公司的運作是我們(men) 關(guan) 注的重點。

　　**行業(ye) 重點上市公司中，中國衛星、火箭股份、中航光電和新華光增長的持續性強，估值優(you) 勢明顯，且未來可能進行持續的資產(chan) 整合，給予“推薦”的評級。粉體(ti) 專(zhuan) 用蝴蝶閥